외환위기이후 소비는 이전보다 변동성이 증폭되고, 경기에 대해 약간의 선행성을 띠기 시작
하였으며, GDP성장에 대한 기여율이 급격히 변동하는 현상을 보이고 있다. 이러한 소비행태
의 변화를 이해하기 위해 먼저 소득과 소비간의 장기적 균형을 공적분 관계를 이용하여 추
정하였는데, 최근의 소비수준이 소득과의 장기적 균형수준에서 크게 벗어나지 않고 있음을
확인하였다. 나아가 주가와 부동산가격의 변화에 따른 소비의 자산효과를 조사하였는데, 외
환위기 이후 자산효과가 이전보다 강화되었음을 발견하였다.
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