본 연구에서는 상태격자모형(즉, 이항트리모형과 삼항트리모형), Explicit 유한차분법, 그
리고 Monte Carlo 시뮬레이션 등 수치해석 모형을 옵션가치 평가에 이용하였을 때 어떤 모
형이 폐쇄형 해로 더 정확한 수렴과정을 보이는지를 검증하고자 하였다. 결과를 간략히 요
약하면 이항트리모형보다는 삼항트리모형과 Explicit 유한차분법이 폐쇄형 해로 더 정확
한 수렴과정을 보여주었으며, Brennan과 Schwartz(1978)의 연구결과와 마찬가지로
Explicit 유한차분법은 삼항모형(trinomial model)과 유사함을 보여주고 있다. 한편,
Monte Carlo 시뮬레이션 방법에 의한 폐쇄형 해로의 옵션가격 수렴과정은 정상난수법 보다
는 반대변수법에 의한 옵션가격이 표준오차가 더 작은 것으로 나타났으며 시뮬레이션의 횟
수가 증가할 수록 다른 세 가지 모형처럼 폐쇄형 해로 더 정확한 수렴과정을 보여주었다.
본 연구에서의 한계점은 옵션의 손익관계가 ITM일 때를 가정하고 있으므로 OTM과 ATM일 때
의 각각의 수치해석 모형이 폐쇄형 해로 수렴하는 과정의 분석 또한 필요하다. 이와 함께
유한차분법에서 Explicit 방법을 사용하고 있으나 Implicit 방법과 Crank-Nicolson 방법
이 더 효율적이라는 연구결과가 나타나 있으므로 추후 이에 대한 후속연구가 진행되어야
할 것이다.
학술대회/행사
학술대회안내
[2003년 제 2차] 수치해석 방법에 의한 폐쇄형 해(closed form solution) 옵션가격으로의 수렴성
작성자 : 관리자
조회수 : 1207
게시일 :
2003-07-12