본 연구는 코스닥에 등록된 기업을 대상으로 연구개발비 조달방식, 연구개발비 사용방식, 연구개발 성과촉진방식에 따라 연구개발투자가 기업가치에 어떠한 영향을 미치는지를 검증하였다. 본 연구는 Ohlson(1995)모형을 확장한 검증모형을 이용하였으며, 검증결과는 다음과 같다. 첫째, 연구개발비 조달방식과 기업가치 간의 영향을 살펴보면, 정부지원금은 최종공모가격과 최초시장가격에 유의미한 영향을 미치지 않은 것으로 나타났으며, 기업의 매출액 성장률에도 유의미한 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다. 이는 정부지원금이 단기적으로는 영향을 미치지 않으나, 장기적으로 기업자체의 연구개발 투자를 촉진시키고 이를 통해 기업의 생산성과 성과를 창출시키는데 기여하는 것으로 볼 수 있다.
둘째, 연구개발비 사용방식과 기업가치 간의 영향을 살펴보면, 신규공개기업의 최종공모가격과 최초시장가격에 대해 개발비는 양(+)의 유의미한 영향을 미친 것으로 나타났으나, 경상연구개발비는 벤처기업 이외에는 유의미한 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다. 따라서 개발비가 경상연구개발비보다 기업가치를 설명하는 데 있어 상대적으로 정보효과를 갖는다는 의미로 볼 수 있다. 또한 신규공개기업의 매출액 성장률인 기업성과에 대해 개발비는 양(+)의 유의미한 영향을 미치는 것으로 나타났으나, 경상연구개발비는 유의미한 영향을 미치지 않은 것으로 나타났다. 이는 회계처리상의 개발비가 특정제품 또는 기술과 관련된 지출이면서 지출된 비용의 회수에 충분한 미래효익을 합리적으로 예측할 수 있는 지출이라고 판단할 수 있다.
셋째, 신규공개기업의 최종공모가격, 최초시장가격, 매출액 성장률에 대해 산업재산권과 광고선전비는 유의미한 영향을 미치지 않은 것으로 나타났다. 이는 산업재산권과 광고선전비가 대부분 연구개발투자로 인하여 이루어지므로 이미 이러한 정보가 기업의 총연구개발비에 반영되었기 때문인 것으로 파악할 수 있다.
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[2008년 제 3차] 연구개발투자가 신규공개기업의 기업가치에 미치는 영향
작성자 : 관리자
조회수 : 809
게시일 :
2008-08-21
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